Куда можно инвестировать сегодня?
Юрий Мацкевич

Куда можно инвестировать сегодня?

Кто прав? Теоретизировать можно долго. Факты же таковы: рынок действительно стремится ко «дну», которого пока еще не видно и которое проявится, вероятно, не раньше весны-лета следующего года. Только за сентябрь индекс ПФТС снизился на 28,91% до 369,47 пунктов, а за три недели октября докатился до отметки 264 пункта. Естественно, отечественные КУА и ПИФ-ы были не готовы к такому резкому тренду.

В данный момент руководители организаций по привлечению инвестиций, как, впрочем, и аналитики, дают крайне неоднозначные комментарии сложившейся ситуации. Одни продолжают рекламировать собственные услуги, стремясь «поддержать марку». Например, директор «Южного Фондового Магазина» Владимир Евсеев считает, что чуть ли не половину свободных средств смело можно отправлять в инвестфонды, выбирая для вложений фонды тех КУА, которые показали наилучшее управление во время коррекции. Как это соотносится с азбучной истиной размещать в виде инвестиций не более 10 % имеющегося портфеля – судить не нам. Другие действуют более осмотрительно, демонстрируя реальный взгляд на вещи: «В условиях заострения кризиса ликвидности на финансовых рынках до конца 2008 г. могут участиться случаи объявления дефолта по внутренним обязательствам эмитентов из корпоративного сектора. В особой зоне риска находятся предприятия строительной отрасли. В банковском секторе мы прогнозируем своевременное выполнение по внутренним обязательствам, так как суммы займов не являются существенными» – считает аналитик «Astrum Investment Management» Ярослава Легкая. То есть: «Все плохо, но есть и светлые стороны» – что, бесспорно, соответствует действительности. Третьи вовсе обижены на власть имущих: «Следует полностью отказаться от вложений в недвижимость и землю, забыть об инвестициях в ПИФ-ы. Депозиты в гривне и вклады в евро также должны стать персонами «нон грата» в инвестиционном портфеле украинца» – таковы слова бывшего банкира Андрея Онистрата. Молодой человек остался без работы, попав, судя по всему, под плановое сокращение. И «печаль» его, по понятным причинам, отнюдь не «светла».

Тем не менее, деньги в стране пока есть. И часть этой денежной массы свободна от обязательств, а, стало быть, может быть определенным образом размещена. Чтобы определиться с путями вложения средств, следует выяснить для себя два принципиальных вопроса. Первый – инструмент инвестиций? Второй – их направление? По порядку.

Существующие инструменты инвестиций разнообразны и поражают воображение неискушенного игрока. По сути же можно свести большинство схем работы к следующей классификации. Прямые и, соответственно, непрямые инвестиции. Разнообразные КУА, ПИФ-ы, ИСИ, и тому подобные организации – непрямые. Они работают по принципу «общего котла», в который инвестор закладывает свои «овощи» в надежде, что получится мясной суп. Если продолжать гастрономическую аналогию – вода зачастую выкипает и обещанное блюдо не удается. Хотя иногда случается вполне съедобная похлебка, что и привлекает потенциальных гурманов. Говоря профессиональным языком, институты совместного инвестирования (ИСИ) паевых венчурных инвестиционных фондов (ПИФ) являются одними, из наиболее популярных инвестиционных инструментов. Как прописано в действующем отечественном законодательстве (см. статью 22 нового Закона «Об институтах совместного инвестирования»), ПИФ представляет собой активы (денежные средства, недвижимость, ценные бумаги и корпоративные права), принадлежащие инвесторам на правах совместной долевой собственности и управляемые лицензированной компанией по управлению активами (КУА).

Банки также являются непрямым инструментом. Кроме того, коммерческие банки традиционно менее прозрачны, чем те же ПИФ-ы – в отличие от последних, они не отчитываются перед клиентами о своей финансовой деятельности. Речь идет, прежде всего, о разнообразных депозитных вкладах. Та же статистическая и аналитическая информация, которая все-таки имеет место быть, носит узкоспециальный характер, ничего не говорящий рядовому вкладчику. С другой стороны, обычно банки дают твердую гарантию прибыльности вложений, закрепленную фактом подписания сторонами депозитного договора.

Есть также ряд возможностей прямого инвестирования. Тут все как раз много проще и доступнее для понимания. По сути, можно либо дать в долг «соседу», оформив долговую расписку соответствующим образом, что большинство граждан делать не рискует, справедливо опасаясь «белых пятен» в действующем законодательстве. Либо что-нибудь купить. Здесь фантазия потенциального инвестора ограничена только фактором ликвидности покупаемого имущества. Проще говоря, чтобы можно было «перепродать потом дороже». Бум рынка недвижимости в последние годы, наглядно демонстрирует, что подобный ход мысли нашему населению был отнюдь не чужд.

К прямым инвестициям относятся также биржевые игры. Валютные, фондовые, ценных бумаг. Но такой вид деятельности требует изрядной квалификации, подготовки и опыта. Если человек уверен, что природа облагодетельствовала его перечисленными достоинствами, можно только позавидовать и искренне пожелать ему удачи.

Относительно популярными стали и так называемые «негосударственные пенсионные фонды», в принципе несущие в себе вполне гуманную идею. Однако практика показывает, что особым доверием широких масс данные организации не пользуются – уж слишком свежи в памяти народной «пирамидальные» схемы.

Но, даже если с инструментами все более-менее понятно, остается актуальным вопрос: «Куда?». Точнее: «Сейчас куда?!».

Ответ можно найти в любом учебнике по экономике: эффективными капиталовложениями считаются только те, которые вложены в ликвидное имущество, сферы экономики, ценные бумаги… Действительно, просто. А вот определиться, что является ликвидным в период кризиса – задача на порядок сложнее.

Совет прост – действуйте, исключительно руководствуясь собственным опытом, и не рискуйте. Как подсказывает история, ситуация может развиться самым непредсказуемым образом. Казалось бы, что может быть надежней банковского депозита? Индекс инфляции, девальвация национальной валюты, «заморозка» пассивов – и депозит уже не выглядит столь привлекательно. Хотя владельцы валютных вкладов сегодня, естественно, выигрывают.

То же самое и в сфере недвижимости. И, если в столице вопрос с «новостроем», плавно переходящим в «долгострой», висит дамокловым мечом над головами будущих жильцов, то в регионах ситуация размыта, поскольку рынок недвижимости представлен в основном «вторичным» фондом, который, правда, тоже дешевеет. Связано это прежде всего с отсутствием ипотечных кредитов. Что будет, когда они возобновятся и когда, собственно, это будет – спрогнозировать трудно. В любом случае, уже сейчас можно по разумной цене приобрести ряд объектов жилой недвижимости, которые впоследствии можно сдавать в аренду. При таком подходе период окупаемости будет долгосрочным, но, взамен, инвестирующий получает относительно нечувствительный к кризисным явлениям пассивный доход.

Что касается земельных ресурсов и коммерческих объектов – нужно быть крайне осмотрительным. Рекомендуется вкладывать только в «готовый бизнес». То есть в случае предварительной договоренности, что землю/объект коммерческой недвижимости возьмут в аренду/субаренду за приемлемую цену.

СМИ пестрят сообщениями о надежности вложений в «банковские» металлы. Само определение сомнительно. Адекватней употреблять термин «драгоценные». На наш взгляд, сейчас золото несколько переоценено. Можно вкладывать в серебро. Также рекомендуется не слитки, а монеты. Инвестиционные предпочтительней коллекционных. Но в любом случае, рано или поздно вкладчик столкнется с проблемой диверсификации, и ему придется обратиться в банк, о благонадежности которых уже упоминалось.

В любом случае потенциальный инвестор должен осознать степень риска и решить, является ли этот риск оправданным. Ни ПИФ-ы, ни банки (как выяснилось), ни, тем более, самостоятельная игра сегодня не могут дать абсолютной уверенности в эффективности капиталовложений.

Читайте также: